注册制不是一锤子买卖
很多人问注册制是哪一年实行的。这个问题很常见。但答案没那么简单。注册制不是某天突然冒出来的。它经历了多年试点才全面落地。
2015年12月27日。全国人大常委会授权国务院调整证券法。原计划2016年3月实施注册制。但市场环境变化。这个时间点没能真正落地。
真正的起点是2018年11月5日。那天总书记在进博会宣布。科创板设立并试点注册制。这才是注册制实际起步的日子。说白了。这是注册制的"出生证明"。
科创板试点后。创业板也跟进了。2020年6月。创业板注册制试点启动。北交所成立后。也采用了注册制。这三年多。注册制在不同板块试点。积累了宝贵经验。
很多人被"割韭菜"就是因为搞不清这些时间点。以为注册制早就全面实行了。其实不然。
2023年才是全面注册制元年
2023年2月1日。全面注册制改革正式启动。证监会发布征求意见稿。市场一片热议。
2月17日更关键。证监会正式发布165部制度规则。注册制推广到全市场。这天被业内称为"注册制生日"。
4月10日。沪深交易所主板注册制首批10家企业上市。标志着注册制真正全面落地。那天我特意早起看了直播。现场气氛相当热烈。
全面注册制和试点阶段有啥区别？以前只在科创板创业板用。现在主板也用上了。说白了。就是所有A股都实行注册制了。
审核权下放给交易所。证监会只负责注册。企业上市门槛更灵活。但信息披露要求更严。这就是注册制的核心。把选择权交给市场。
有人担心全面注册制会让垃圾股泛滥。其实不然。退市制度也同步完善了。"劣质股"更容易被扫地出门。市场优胜劣汰更明显。
注册制影响远超你想象
注册制不只是改个名字那么简单。它改变了整个市场的游戏规则。
以前核准制下。企业上市像过独木桥。现在变成高速公路了。但别高兴太早。路上车多了。竞争也更激烈。好公司更容易融资。差公司更容易被抛弃。
IPO节奏明显加快。2023年A股IPO数量和融资额都创新高。但破发率也上去了。说明市场在用脚投票。不再是闭眼打新就能赚。
最明显的变化是定价机制。以前有23倍市盈率红线。现在完全市场化。有些新股首日就破发。投资者不能再"躺赢"了。
在我看来。这种变化虽然合理。但忽略了散户的适应能力。很多老股民还停留在"打新必赚"的思维里。容易被市场教育。
令人担忧的是。注册制下"老鼠仓"风险可能增加。信息不对称更明显。普通投资者需要更专业的眼光。不能再光听"股神"忽悠了。
注册制还改变了券商生态。投行不再靠"通道费"吃饭。更看重定价和销售能力。有些小券商可能被淘汰。这就是市场的残酷性。
话说回来。注册制长期利好资本市场。它让市场真正发挥资源配置作用。好公司更容易获得资金。中国经济转型升级有了更强支撑。
对普通投资者来说。最重要的是转变思维。从"打新套利"转向"价值投资"。精选优质标的。别再盲目追高。否则很容易被"洗盘"出局。
市场永远在变。注册制只是开始。未来还有更多变化等着我们。保持学习。才能在这个市场里活下来。你说是不是？
