说实话，最近好几位粉丝私信问我定向增发的价格问题。你们是不是也看到公告说某某公司要定增，价格还没出来就着急想知道？别急，今天我就来扒一扒这个事。
八折底价是铁律，别被忽悠了
定向增发的价格不能随便定。根据2024年最新规定，价格不得低于定价基准日前20个交易日均价的80%。这就是所谓的"八折底价"。
计算方法很简单。先把前20天的交易总额算出来。然后除以交易总量。最后乘以80%。这个数就是底线。
有意思的是，以前这个比例是90%。2024年新规改成了80%。对机构来说更划算了。但对老股东来说，稀释效应可能更大。所以看到公司公告定增，先看看是不是踩着80%的线走。
我之前踩过一个坑。有家公司定增价刚好是80%。后来股价一直没起来。散户被套牢不说，定增的机构反而赚得盆满钵满。这叫什么？这就是典型的割韭菜。
基准日选择有玄机，影响价格大不同
定价基准日可以选三个时间点。董事会决议公告日、股东大会日或者发行期首日。别小看这个选择，差别可大了。
如果选董事会决议日。后面股价涨了。定增价就显得很低。机构笑嘻嘻。老股东哭唧唧。这叫"价格倒挂"。
要是选发行期首日。市场不好的时候。价格可能更低。但机构可能不买账。觉得没赚头。直接放弃认购。这就尴尬了。
说实话，监管现在更喜欢公司用发行期首日当基准。减少人为操纵空间。但公司还是会根据市场情况灵活选择。这叫"择时艺术"。
竞价和锁价，玩法不一样
定增主要有两种玩法。一种是竞价发行。向35家以内机构询价。价高者得。但不能低于八折底价。
另一种是锁价发行。董事会阶段就确定买家。比如战略投资者。价格提前锁死。但也要满足八折要求。
我看过不少案例。锁价发行经常被质疑利益输送。特别是当定增对象是大股东关联方时。散户很容易被当"下蛋鸡"。
最近有个银行股定增。价格刚好卡在每股净资产线上。为啥？因为银行股有特殊规定。定增价不能低于最近一期经审计的每股净资产。否则监管要问。
2024年新规，这些情况要小心
今年出了个新规定。如果公司股价已经"破净"。就是低于每股净资产。或者"破发"。低于当初IPO价格。再想定增就难了。
特别提醒大家。银行股定增更要擦亮眼。不能低于净资产这条红线不能碰。否则可能被叫停。
还有个细节。普通投资者定增股份锁定期6个月。大股东和实控人要锁18个月。所以看到大股东参与定增。通常是个好信号。说明他们真看好。
说实话，定增这事儿水挺深。公司想融到钱。机构想打折买。散户怕被稀释。各方利益扯不清。作为普通投资者。看到定增公告。先查查价格是不是合理。别光听故事就追高。容易被套在山顶上。
最后提醒一句。别以为定增一定是利好。关键看价格和用途。价格太低就是变相割韭菜。用途不明可能钱打水漂。盯紧这些细节。才能避免当接盘侠。
